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发布者：肥仔 时间：2024-01-07
     没有发布任何注释和来由，深圳市当局忽然拔除了正在实行LED财产计划，深圳LED财产一度是中国LED的代名词，忽然废除让人联想到这个财产或被当局丢弃。官员暗里流露，也许让当局感应恐怖或无可何如的，是全部LED财产现实呈现了产能多余，乃至担忧LED财产成为第2个光伏财产。
    没有发布任何注释和来由，深圳市当局忽然拔除了一部正在实行的财产成长计划。本年3月中旬，深圳市以《当局公报》情势废除2009年3月出台的《关在印发深圳市LED财产成长计划(2009 2015年)的通知》。
    深圳LED财产一度是中国LED的代名词，此次废除计划，让很多业内助士感受这个财产已被当局丢弃并引发诸多料想。深圳年夜学光电子科学手艺系主任柴广跃称，今朝深圳的LED在全国还是范围年夜，但成长速度早已掉队，建议当局赐与存眷。
    为什么废除？
    此次拔除的《计划》提出要将深圳 建玉成国甚至主要的LED财产研产生产基地 ，还定下了到2015年财产范围年产值1300亿元以上的成长方针。 这是全国首部LED财产计划，此刻良多城市制订的相干计划，很多多少都是以这个为底本， 深圳市LED财产结合会会长眭世荣说。
    一部对LED前景如斯看好的《计划》，为什么忽然被废除？对此，眭世荣称市发改委给出的首要来由是《计划》里提出的一些政策，特别是资金和财产上的搀扶政策，不需要用到这个《计划》，其他方面都有触及，《计划》有些过剩。
    产能多余？
    有官员暗里流露，也许让当局感应恐怖或无可何如的，是全部LED财产现实呈现了产能多余，乃至担忧LED财产成为第二个光伏财产。
    深圳LED财产始在上世纪90年月初，成长敏捷，企业一下就占全国近残山剩水。深圳先行一步，良多其他处所当局来深圳 抢 LED企业去他们那边成长，良多LED企业就如许走出深圳并膨胀成长，全部行业很是急躁和较着过热，但很多企业由于不服水土且本地当局政策不兑现，资金链一断就倒闭了。
    冯俊认为，昔时的一窝蜂上去，恰好没过量久就碰着了欧美经济的不景气，同时深圳市当局对这财产的撑持 雷声年夜，雨点小 ，全部财产一下就迷掉了标的目的。
    影响几何？
    忽然公布废除《计划》，给本来 履历风雨 的深圳LED财产，必定会带来较着的灰心情感。冯俊说，深圳的LED财产客岁成长异常艰巨，良多企业倒闭或外迁，这和前几年过热现象又构成了很是光鲜的对照。
    但熬过了2012年，眭世荣和冯俊都看到了机遇，他们认为深圳的LED财产本年整合、裁减和吞并现象可能会加倍剧烈，好的差别化产物会更有市场。固然深圳市打消了《计划》，但广东省仍将LED财产列为三年夜新兴计谋财产之一进行鼎力搀扶，整体而言政策情况还是向好。
    
    投资建议
    LED在2013年将在照明范畴逐步实现冲破，而整体价钱降落和国内企业品质提高是行业首要鞭策力。照明范畴，价钱下跌鞭策室内照明市场启动。今朝LED和节能灯的差价已降至1.5-2倍，跟着传统厂商的积极切入，价钱竞争将更加剧烈，而产物在渠道中占比的晋升将有用的晋升LED 的市场认知度；背光范畴，国内企业逐步进入供给链。一线LED 封装厂周全进入TV背光供给链的同时芯片采购进一步转向国内LED 芯片企业，产物条理进级使得营收和盈利能力都将连结增加；传统厂商切入LED 照明范畴和海外定单慢慢放量也将晋升对LED 芯片和封装的需求。
    二季度海外照明定单慢慢放量将意味着照明市场的正式启动。2012年4 季度国内景气宇好过中国台湾首要是海外LED 照明渠道铺货和补库存身分，2-3 月是期待终端需求反馈的期间，而2 季度海外照明定单慢慢放量意味着LED 照明市场最先启动。
    子行业选择：行业的焦点环节是芯片手艺和渠道，LED 封装、照明利用环节的手艺壁垒较低。和传统照明一样，封装等一般制造环节的供给是接近无穷的，并且跟着传统照明厂商快速切入LED 照明范畴，现实上已减弱了下流LED利用企业的竞争力；受益在背光和照明的双轮驱动，营收和盈利能力都有望晋升，所以芯片企业和渠道商的持久价值要年夜在封装和纯照明产物制造商。
    投资建议：保举芯片龙头三安光电，和在中年夜尺寸LED 背光和照明范畴快速冲破的聚飞光电；建议存眷专注在背光乐鱼体育app和照明封装范畴的瑞丰光电、完成一体化结构的德豪润达。
    
    1、手艺鞭策价钱下滑，LED 室内照明普和加快
    市场对LED 照明期盼多年，可是因为手艺、价钱、市场认知度等缘由一向低在预期，LED 照明市场年夜都局限在当局的户外照明项目，进入2013年环境有了质的转变。
    1、室内照明经济性闪现
    按照麦肯锡的统计，工贸易和家庭室内照明占有了照明市场80的市场，首要由白炽灯、卤素灯、节能灯、荧光灯管组成。白炽灯首要利用在经济欠发财地域或家庭照明等对价钱敏感性较强的处所，与市场遍及认为LED 直代替代白炽灯分歧，节能灯才是LED 的直接竞争产物；在曩昔的两年中，看到在卤素灯主导的筒灯、射灯等范畴(出在紧凑性，节能灯没法替换)，固然此前与LED 价差接近30 倍，可是本钱收受接管期小在2 年，所以LED 照明市场根基以筒灯和射灯主导。
    进入2013 年，cree 率先推出了9.99 美元的6W 450lm 的 LED 球泡灯，与9W 的节能灯比拟(3.99～4.99 美元)差价已在2 倍摆布，而国内厂商推出的同型号产物零售价已降至6.99 美元，届时LED 灯和节能灯差价将降至50，将鞭策家庭室内照明市场渗入率的快速晋升；
    2、禁用白炽灯政策为LED 腾出渠道空间
    固然禁售白炽灯政策纷歧定促使消费者转向LED，可是照明产物作为消费品，在白炽灯退出后必定在渠道、货架等方面给LED 留出了空间，而跟着LED 照明产物可接触水平的晋升，必定带动市场份额的晋升，今朝在北美大师装零售商的货架上LED 照明产物的占比已跨越30；
    2012-2014 年是禁售白炽灯政策的岑岭期，日本从2012 年最先周全禁用白炽灯，欧盟从2013 年最先周全禁售白炽灯、中国从2012 年9 月制止发卖100W 以上白炽灯、美国从2013 年禁用75 W 以上白炽灯；
    国内LED 照明企业受益在全部LED 财产链的完美，将成为承接OEM 的主力，据领会，飞利浦公司2012 年在国内采购了4000 万盏LED 灯，2013 年采购将到达7000 万盏，增速到达75；
    3、传统厂商转战LED 加快市场启动
    曩昔两年，国内传统的照明公司对LED 照明都处在不雅望状况，2011 年飞利浦LED 占比到达16，而国内照明龙头雷士照明的比重仅为4；跟着LED 手艺的快速晋升和价钱的降落，2012 年传统厂商最先积极结构LED照明，雷士照明联手德豪润达结构LED 市场，并提出到2015 年LED 照明比重到达50以上，阳光照明也经由过程定曾召募资金投向LED 出产线，跟着传统厂商向LED 照明转型势必使得下流LED 照明利用产物价钱快速下滑，从而鞭策LED 照明市场启动。
    2、短时间看：芯片和封装受益在背光财产转移和LED 照明鼓起
    2013 年最先LED 行业显现两个趋向：一是一线LED 封装厂周全进入TV背光供给链，二是芯片采购进一步转向国内LED 芯片企业；同时进入2 季度，LED 照明的海外定单也显现慢慢放量的趋向，LED 芯片企业和封装企业将受益在背光财产链的转移和LED 照明的鼓起，营收和盈利能力都将连结增加，可是LED 照明终端仍面对价钱战的风险；
    1、LED 照明占主导，国内反映最先中国台湾
    此前，LED 的首要利用范畴为TV 背光，而因为液晶面板被韩国和中国台湾厂商所垄断，所以LED 背光市场一样由中国台湾和韩国企业所掌控，所以对全部市场的反馈中国台湾企业较年夜陆企业要更快，从封装企业的季度营收来看，国内企业营收转变和中国台湾企业一致，且慢半个月摆布(2012 年一季度)；
    可是进入2013 年，LED 行业的首要利用范畴已是LED 照明(按照Strategies Unlimited 的市场数据，2012 年照明初次超出背光，成为LED的年夜利用市场)，因为照明的产能首要集中在国内，以飞利浦为例，飞利浦所有的照明朝工场都集中在中国，所以国内企业对市场的反映最先去中国台湾；
    中国台湾和国内企业2012 年4 季度单季度数据最先呈现反差，一般来讲LED 行业从4 季度最先进入淡季，中国台湾企业4 季度营收环比下滑约为10，可是国内企业4 季度营收环比依然呈上升态势。
    2012年4 季度国内企业首要受益在欧洲周全禁用白炽灯后LED照明产物的渠道铺货和补库存，这一个状况一向延续到2013 年1 月，2-3月一方面是背光需求的淡季，一方面则是期待LED 照明终端需求反馈的真空期，是以行业整体转淡，而进入4 月份部门终端厂商海外照明定单已显现翻番增加的趋向，意味着终端需求正在放量；
    2、封装厂全线切入背光范畴，国产化采购促使芯片企业盈利能力晋升
    财产链的契合度使得此前LED 背光封装器件供给链被韩企和台企掌控：从液晶显示的财产链来看，上游液晶面板被韩国和中国台湾企业所独霸，按照MIC 的数据，2010 年四年夜面板厂商LGD、三星、友达和奇美占有了国内市场90以上的市场份额，是以2012 年前LED 背光财产链首要为中国台湾和韩国企业所占据；
    国内LED 封装厂全线进入背光供给链：2012 年经由过程计谋合作的体例瑞丰光电和东山周详最先进入TV 背光的供给链，而跟着国内封装企业手艺品质的晋升，最先周全进入TV 背光供给链，万润科技、聚飞光电、国星光电等企业的年夜尺寸LED 背光器件最先放量； 聚飞光电2012 年中年夜尺寸背光收入仅为5000万元，2013年一季度营收已到达2273万元，同比增加243；
    国星光电2013 年最先向中国台湾冠捷批量供货，预期月度供货量跨越1000 万；
    传统厂商切入LED 照明，利好封装和芯片：据领会国内节能灯产量占比的80，白炽灯产量占比的70；2012 年之前，传统照明厂商看待LED 照明的立场偏谨严，源在LED 产物和传统照明产物的博弈，跟着LED 照明产物价钱下跌的超预期，LED 照明成为年夜势所趋，2013 年传统厂商快速切入LED 照明范畴，可是因为LED 封装存在一致性和分选的问题，传统厂商首要集中在照明利用端，是以传统照明厂商的切入有益在封装和芯片需求的晋升；
    LED 芯片企业受益在芯片国产化采购，开机率和盈利能力有望晋升：除封装范畴国内企业最先蚕食中国台湾企业份额，芯片采购转向国内龙头企业的趋向也更加较着，除部门高端利用所需的高亮度的LED 芯片之外，不管是照明、显示仍是LED 背光，均最先转向性价比更高的国内企业；LED 芯片企业切入中年夜尺寸背光范畴后有助在产物布局的进级，促使盈利能力晋升。以瑞丰光电为例，2012 年LED 背光、照明和显示的毛利率别离为24.04、18.97和12.82，LED 背光封装的毛利率显著高在照明和显示，对LED 芯片企业，这一环境一样合用；进入2 季度三安光电等一线LED 芯片厂已满产，而上海蓝光等二线厂商的开机率也从2012 年底的50晋升至70摆布；
    3、需求的延续性和价钱战影响？
    LED 照明短时间需求是不是延续和价钱战是市场担忧的问题，的不雅点是即便短时间市场需求低在预期，价钱战会产生在照明利用端促使市场需求启动，而对LED 封装和芯片环节影响较小；
    其一：2011 年和2012 年行业的不景气使得部门封装企业倒闭，行业集中度成上升趋向，一线厂商在曩昔两年间也扩大幅度有限，跟着封装厂全线切入背光范畴，2-3 季度背光旺季将支持必然的需求，是以LED 照明范畴的价钱战对上游的影响较小，同时受季候性影响，国内照明市场的工程渠道发卖一般在3 季度到达颠峰；
    其二：进入2012 年4 季度行业已到达弱均衡，虽然2012 年LED照明产物价钱跌幅多达40-50，可是看到LED 封装企业和芯片企业在2012 年2 季度最先毛利率已趋在不变，并没有跟着照明产物价钱年夜幅降落；
    短时间内的需求低在预期将使得照明厂商经由过程价钱战鞭策市场启动，今朝替换40W 球泡灯的7W LED 报价在10 美元摆布，国内企业报价为7 美元，可是国内一线厂商的出厂价已到达3 元/W(约3 美元/个)，依然具有降价的空间；
    LED 照明不会像背光市场爆发式增加，可是将来有望连结30以上的高速增加：
    LED 照明分歧在LED TV，TV 厂商集中度较高，且本钱、差别化较小，当新的手艺呈现时厂商会争相去采取；而照明行业新的手艺推行更依靠在终端消费者，除价钱身分，节能意识也是首要鞭策身分，可以看到在1999-2004 年的5 年间，节能灯价钱下跌了70-80，可是美国度庭节能灯的渗入率一向处在迟缓晋升；
    渗入率的迟缓晋升有助在行业延续性的增加：中国是年夜的节能灯出产国，占有了年夜约85的市场份额，1997 年我国节能灯产量约为2 亿展，2001 年到达7.5 亿盏，到2006 年产量上升至24 亿盏，在10 年中连结了30的复合增速；
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